2018年两大不确定因素美股与比特币黄金蓝筹或有惊喜

当我们谈论经济时，我们到底在谈论什么？

2017年即将结束，值得回忆的事情并不多。 人们开始关注2018年可能发生的重大国际事件，以及对投资市场的各种预期。

其实，人们在谈经济的时候，其实是在谈一件一件的大事，以及自己财富的保值增值。 要么事件够大，比如朝鲜会不会和美国打架，以色列会不会再次推翻阿拉伯世界等等； 黄金还能保值吗，比特币还能涨到100万等等。 否则，也不会引起大家的关注。

2017年其实有很多值得回味的事情，而这些事情甚至可能会主导2018年的经济形势。从十年周期理论来看，2018年也是关键的一年，因为次贷危机已经过去十年了2008年的抵押贷款危机。

The biggest event in 2017 is that Comrade Trump was elected President of the United States and created a new school of governance. 这所学校背后的社会逻辑并不复杂，却戳中了大多数人的痛点。

就像2010年的华语乐坛，突然冒出一个叫旭日男声的组合，翻唱汪峰的《在春天里》，配上几句恰如其分的歌词，“也许有一天，我会老去，无处可去，请把我留在这里，在那个时候；如果有一天，我悄悄离开，请把我埋葬，在这个春天……”征服了全中国的农民工兄弟。 特朗普的出场也很贴切，“保住美国的饭碗，美国的利益至上……”，也征服了美国工人。 特朗普上台改变了整个全球经济的运行方式。 美国开始挑战现有国际秩序，退出多个国际组织比特币和美股之间的关系，推翻奥巴马的多项政策，重新审视竞争对手等，影响极其深远。

2017年，人民币贬值戛然而止，对美元升值幅度接近6%。 欧元区没有飞出黑天鹅，全球股市大幅上涨，世界似乎进入了新的繁荣时期。

但大转折已经悄然来临。

特朗普推动的税改方案获得通过。 1.5万亿美元规模的减税计划将在未来几年对全球经济产生较大影响。 这种影响不仅仅是资本回流美国的问题，而是在全球经济过度负债、价值创造停滞的背景下，全球利益分配体系或将被重塑。

与美国相比，中国的变化也是根本性的。 重要会议后，房地产长效机制从战略层面提升，金融监管问题从未如此坚定。 中国经济的两大核心问题，一个是房地产问题，一个是金融资源配置问题，都已经在进行较大规模的调整，其影响也将在未来几年开始显现。

除了经济战略，全球政治博弈也开始深化。 为了制衡伊朗，美国开始无底线地支持以色列。 近期又承认耶路撒冷为以色列首都，在中东地区挑起权势派系矛盾。 在特朗普的领导下，美国现行政策的核心目标应该是打破原有的全球政治平衡，最大的可能就是向着挑起战争的方向发力。

一方面，美国不断向朝鲜施压，制造亚洲最大的地缘政治危机，抑制对中国整体经济的良好预期。 资本很难更积极地留在亚洲。 而历史上将中国定义为“经济侵略性”国家，实际上是正式公开开始将中国视为对手。

2017年全球金融领域的变化也出现了强势转折。 根据 Dealogic 的数据，2017 年全球债券发行量创下历史新高，在 2017 年银行组织的债券发行筹集的 6.8 万亿美元中，企业占了 55% 以上。 企业作为全球经济的核心组织，离不开债务经济模式。

背书信用的价值似乎极有可能被颠覆。 因为2017年全球涨幅最大的不是股票市场或者某个主权货币，而是区块链技术，很多不需要有形资产或者组织背书的去中心化数字货币。 这本身就表明信用模式正在发生转变，全球经济赖以生存的根基正在动摇。

2018年预测：

从地缘政治上看，中东发生战争的概率远大于朝鲜半岛，因为中东很容易被美国等各利益攸关方挑拨离间，不顾实际经济利益，不顾不可调和的宗教、民族矛盾，而当事人本身的矛盾也积累到了一定程度。

美元走势是由于美国赤字增加和股市动荡，可能抵消加息和缩表带来的紧缩预期。 再加上欧元区经济稳定，欧元有一定的支撑，美元在2018年能维持现在的水平，其实已经很不错了。

大宗商品是2018年最值得期待的东西，信贷资产股市和债市的泡沫都被吹上天了。 作为对冲信用风险的实物资产，大宗商品在2018年将扮演众多金融资产的角色，资金将向大宗商品市场倾斜，不会受到全球消费和需求市场疲软的制约。 更多的金融工具将在大宗商品市场发挥作用，尤其是原油、黄金、白银、铜等大宗商品，可能会受到更多关注。

人民币汇率问题需要结合多方面的政策来分析。 2018年的房地产市场很难有更多值得特别关注的部分，金融资源和信贷将不再源源不断地向房地产行业输送弹药，依靠信贷杠杆支撑 如果结合长效机制和在加息的情况下，至少2018年主要城市的房价可能会停滞不前，甚至可能出现较大幅度的回调。 但房地产市场的资金池过大，加上我国调控政策较为明显，会导致部分资金难以退出房地产市场。

如果说2018年最不确定的资产，那就是美国股市了。 美国股市的问题已经在历史背景下了。 标普500的市盈率超过24，从历史数据来看比特币和美股之间的关系，如果超过22，就是处于比较大的泡沫阶段，2018年最不确定的事情之一应该是美股的走势。

第二个巨大的不确定性是比特币的价格走势。 比特币现已进入主流资本市场。 美国的比特币期货和ETF逐渐上市，受众更广。 华尔街，以及世界各地的各种对冲机构也逐渐介入，市场波动持续加大。 2018年可能震荡空间巨大，波幅可能超过300%，但目前还没有比特币等数字货币泡沫破灭的迹象。

此外，最受期待的还是传统避险资产黄金。 如果地缘政治风险加剧，股市等风险资产遭到抛售，黄金的吸引力将继续增强。 目前，黄金已经处于两年多的触底反弹过程中。 与其他主流资产相比，黄金的涨幅是近年来最低的，甚至被投资者遗忘。 这导致黄金成为主流金融资产中最受欢迎的。 被低估的资产。

如果你在规划2018年的投资组合，可以以中国蓝筹指数为基准，制定相对安全的投资计划。 虽然中资蓝筹的价格预期不高，但在估值方面确实有很大优势。 采用黄金+沪深300指数基金+数字货币的组合，按照3:2:1的比例，组成一个风险控制相对完善但预期较高的组合，或许2018年会有更大的惊喜.

作者为喜财汇创始人、500黄金研究院院长肖磊

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