USDT——DeFi流动性挖矿的终极赢家！

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当整个市场还沉浸在DeFi流动性挖矿热潮中时，很多人没有注意到的是，USDT正在进行新一轮的加速发行。 据嘟嘟新闻统计，自6月中旬以来，不到三个月的时间，仅在以太坊和波场TRON链上，USDT就增发了28次，增发总量达61.2亿枚。 增发量大幅增加。 3.12之前平均每次增发6000万，现在平均每次增发2亿多。

资料来源：TokenviewUSDT发行前后，一方面，USDT需求增加，交易量增加。 外媒DC FORCASTS报道，USDT日交易量一度超越比特币和PayPal，成为第一大支付服务商； 另一方面，USDT市值上涨。 9 月 2 日，USDT 再次超越 XRP 成为市值第三大加密货币。 USDT正在迎来新一轮爆发，而这一次的推手就是DeFi流动性挖矿。 USDT成为流动性挖矿的标配 通过观察主要的USDT持有地址，我们可以看到DeFi项目正在吸纳USDT资产。 在ERC20-USDT的主要持仓地址中，已经有Aave、Curve、Uniswap等多家DeFi平台，其中Aave的持仓量超过中心化交易所，排名第一； 在EOS-USDT的主要持仓地址中，DeFi项目或平台占比超过23%。 如果不考虑与 Tether 关系暧昧的 Bitfinex，DeFi 平台 DeFisswap 在持币量上也排名第一。

ERC20-USDT主仓地址，信息来源：Etherscan

EOS-USDT主要持有地址，信息来源：bloks.io 而这一切主要是因为大部分流动性挖矿项目都支持USDT质押挖矿。 哔哔资讯统计了YFI、YFII、Curve、Uniswap、Swerve、SushiSwap、DODO、YAM、dForce、UMA、DMD.finance、SUN、Pearl等20个主流流动性挖矿项目或平台，发现超过70%支持USDT挖矿。 USDT不仅是一个DeFi基础设施，更是一个分支——流动性挖矿的标配。 6月中旬以来，DeFi中的锁仓资产呈现爆发式增长，从10亿美元左右增长到现在的近百亿美元，那么像USDT这样的稳定​​币占据了多少份额呢？ 以yearn.finance为例，yearn.finance目前支持yCRV、ybCRV、crvRenWSBTC、YFI、DAI、TUSD、USDC、USDT、aLINK等9个资金池进行质押挖矿，其中yCRV、ybCRV、DAI、TUSD、USDC , USDT是稳定币或与稳定币相关。 截至发稿，yearn.finance上锁定资产总额约4.1亿美元，上述6个与稳定币相关的资金池占到质押资金的75%以上。 可见，像 USDT 这样的稳定​​币是用户在进行 Staking 挖矿时的主要选择。

信息来源：以staking挖矿（扫羊毛）为目的，市场对以USDT为代表的稳定币的需求大增，因此我们可以看到USDT、USDC、PAX、BUSD等国库频频发币印钞 据消息称usdt兑换平台，增发速度不低于3.12左右，增发力度甚至更大。 事实上，除了Staking，稳定币在去中心化交易所的交易活动也很活跃。 一方面是因为“矿工”挖矿-提货-卖出-再投资的变现逻辑。 “矿工”往往利用钱包内置的去中心化交易功能或直接在去中心化交易平台上将挖出的币兑换成公链币或稳定币，然后再进行投资。 DappTotal数据显示，去中心化交易所交易量近期见顶，上一次大幅上涨是在3月12日，用户恐慌将资产转移至去中心化交易所避险。 当前形势下，流动性挖矿热潮对去中心化交易量（包括稳定币交易量）增长的影响更为显着。

DEX交易量变化，信息来源：DappTotal 关于稳定币交易量的增长，以稳定币交易平台Curve为例，近几个月其交易量也有较大幅度的增长，这从2019年对稳定币交易的需求可见一斑。整个市场。

Curve交易量变化，信息来源：DeBank分析了这背后的原因，TokenPocket联合创始人兼CTO陈达告诉哔哔新闻，这主要是因为稳定币之间在很长一段时间内都会有巨大的兑换需求。 “很多区块链上都有稳定币，它们的种类也不一样。 例如，基于超额抵押的 DAI，在 DeFi 或钱包应用中使用较多； 例如，基于法定货币抵押品，它得到许多中心化交易所的支持。 他们在交易所转USDT和USDC更方便。 不同的稳定币可以理解为代表不同的圈子。 转换usdt兑换平台，这将是未来很长一段时间的需求，需求巨大，潜力巨大。” USDT的功能：保值，抵抗AMM的无常损失稳定币市场无疑是这一轮的赢家DeFi 狂潮，但为什么稳定币占据了流动性挖矿的大部分价值，而不是其他货币呢？（ETH 等货币无疑也会受益）首先，得益于稳定币最大的特点，价格稳定。无论是质押挖矿还是流动性挖矿，用户本质上都无法快速交割质押资产，即无法快速响应质押资产的价格波动，所以价格稳定的资产是用户质押挖矿的首选和流动性挖矿，以实现保本。其次，像Uniswap这样的自动做市平台（AMM），最让人诟病的一点就是无常损失，所谓无常损失 oss是指AMM平台与有效市场之间的信息差距（价格）造成的套利损失。 下面是一个例子： 1. 假设 Uniswap 上有一个 ETH/DAI 流动性池。 Uniswap 上的价格与市场上的价格一致。 两种资产的价格和数量设置如下，可以计算出k=10000。 （注：Uniswap算法机制为k=x*y，k为常数，x、y分别代表两种资产的数量）

2.假设ETH在市场上的价格上涨到110美元。 这时候Uniswap上就会出现套利机会。 假设套利者用 y DAI 从 Uniswap 买入 x ETH，则 x 和 y 将满足以下关系：(1000+y)*(10-x)=10,000； 1000+y=110*(10-x)。

计算可以是x=0.465，y=48.81。 被套利后，做市商手中的资产价值变为2097.62美元。 与单纯持币（价值2100美元）相比，亏损2.38美元。 这主要是因为套利者在 Uniswap 上交易 ETH/DAI 时，价格计算方式（k=x*y）与市场价格（ETH=110DAI）不同。